贸易商对这轮所谓的基建“刺激”没什么激情。

贸易商普遍表示，无缝钢管下游需求并没有大的变化，并不看好这一波上涨，持续不了太长的时间仍会下行。

保守的贸易商已经不订现货了，只在有客户需要的时候再向山东无缝钢管厂拿货，并且几乎不接受垫资、欠款的要求。

“最近都很少看消息了，横竖行情都不好，没那心情了，反正我们的货也不多。”一位贸易商说。

航运投资者服务公司（Freight Investor Services）的Raymond Li表示，“我们还未见到来自那些基础设施项目的真实

需求。我们不知道那些基础设施项目将通过什么方式变成真实的需求”。

国家行政学院决策咨询部研究员王小广则表示，新批的轨交项目跟钢铁行业关系不大。他指出，首先，轨交建设很慢，建

设工期都要好几年，而且这些项目本来也都是要上的，现在只是公布一下，提振一下信心。他还提到，这项项目甚至更可

能拉动无缝钢管进口，因为国内的无缝钢管品种和质量不一定符合需要。

分析认为，如果山东无缝钢管厂的减产力度不能保持，后期市场到货仍维持较高水平，再加上9月面临集中还贷的压力，对于相当一部

分钢贸商家而言，降价回笼资金已是“最为有效和直接的方式”。
得不承认的是，库存下降仅是短期无缝钢管供求格局的暂时好转，而非整体态势的改善。8月之前，钢铁产业链呈现较为明显

的无缝钢管与上游铁矿石价格的倒挂，迫使国内山东无缝钢管厂整体亏损，才导致了8月的相对减产。但本轮下跌过程中，普氏能源铁矿

石价格指数一度下跌超过30%，远高于无缝钢管近20%的跌幅，且无缝钢管与焦炭的比值(无缝钢管／焦炭)也一度高达2.5。显然上

游原料的跌幅远高于产品跌幅，经历了此轮调整之后，无缝钢管产业链的利润状况反倒是有所改善，山东无缝钢管厂进一步减产空间并不

大。因此，无缝钢管市场整体过剩的大势依旧难以改观。

既然暂时看不到现货市场的持续改善，那么本轮无缝钢管反弹的高度很大程度上将取决于市场资金的表现。但就上周五及昨

日市场表现而言，无缝钢管期货累计减仓已超过40万手，显然投资者更倾向于“抄底”，而对“追涨”信心依旧不足，如此

背景下，除非政策面出现持续性的利好，否则无缝钢管上升空间将较为有限。

综上所述，无缝钢管在经历了此前的“快涨”之后，后期进一步上涨空间已然不大，短期市场关注的重点从资金面转到上涨

之后的现货销售情况。市场将真正测试所谓“金九银十”的无缝钢管消费，在房地产难有改观的大背景下，宏观政策及已批准

基建产能的资金落实情况，将成为市场关键点所在