9月5日山东无缝钢管厂无缝钢管指数（Myspic）综合指数报125.7点，较上一交易日下跌0.71%。远期价格持续三日暴跌，钢坯价格也是接连下行，

一时间市场气氛跌至冰点。利空云集下，现货市场恐慌性情绪再现，山东无缝钢管厂产品价格依旧跌跌不休，暂未现企稳迹象，商

家抛货意愿增加，山东无缝钢管厂限产、检修消息仍陆续传出。

炎夏将过，但山东无缝钢管市场还处寒冷的冬天，受产能过剩，需求持续低迷，而原材料价格仍跌跌不休影响，目前“煤-焦-钢”整个产业

链几乎陷入冰点，山东无缝钢管现货市场价格仍在寻底中。即便进入“金九”，在利空占据主导的情形下，钢企亏损噩梦仍在继续，数

据显示中钢协统计的80家大中型山东无缝钢管厂，7月份亏损面仍达46.8%。进入9月以来，钢坯价格持续大幅下跌，今日燕钢招标价降

至2760元/吨，较上期回落230元/吨，加剧了市场恐慌情绪。山东无缝钢管市场萎靡不振，钢坯等原料价格又大幅下跌，多重利空下，远期价

格已持续三日遭受重挫，一定程度上也打击了现货市场信心。迫于压力，山东无缝钢管厂停产检修消息继续传出，但具体效果仍待粗钢产

量检验。市场供需失衡局面未改善，宏观面又缺乏明显利好提振，预计短期内国内山东无缝钢管市场将延续弱势。

截至目前，长钢产能置换项目已完成固定资产投资17.4亿元。炼铁项目完成整个项目量的52%，计划年内12月份下旬投产；炼钢

项目约完成整个项目的70%，力争10月中下旬建成投产；轧钢双棒材项目北线项目进度的97%，设备单机调试已开始，计划9月8

日投产；南线目前完成约70%，计划11月初投产；烧结脱硫项目已进入设备安装阶段，力争9月26日投产运行。

“山东无缝钢管业陷入深渊不能自拔，对焦化厂的打压力度不减。”宝城期货研究员何晔玮说，进口矿、钢坯以及焦炭等原料价格持续

走低，山东无缝钢管厂减产力度远未达到逆转供需关系的程度，下游需求低迷局面难以在短时间内有所改观，行业供需矛盾突出，市场心

态普遍悲观。山东无缝钢管弱势格局持续拖累，煤市山东无缝钢管市场共同压迫，导致焦炭延续弱势下跌走势。

她认为，目前焦炭期货贴水明显，市场信心支离破碎。随着焦炭现货市场的跟跌风险一再累积，山东无缝钢管厂逐步限产保价，焦化行业

的减产空间有限等因素陆续浮出水面，使得焦炭价格言底尚早。

金信期货分析师何新城认为，由于我国山东无缝钢管行业集中度不高，而山东无缝钢管下游需求不济，在山东无缝钢管厂限产保价难以实现的情况下，在期

货市场上加大套保力度是山东无缝钢管厂不多的选择之一。只有山东无缝钢管期现价差较大或者估算毛利大幅回归使得山东无缝钢管厂套保空间消失，山东无缝钢管

底部才能真正到来。

“小周，我买的山东无缝钢管期货什么时候砍仓啊？已经亏一半了！”“小周，我空的豆粕快扛不住了。给分析下，什么时候见顶啊

？”北京某期货公司客服中心的小周这一段忙的焦头烂额。

与小周一样，许多期民也是坐立不安。“行情太乱了。”屡次抄底屡次被套的投资者小张说，眼看着大豆、豆粕都涨破天花板

了，而山东无缝钢管却一跌再跌。“只听说过地板下面有地下室，没想到地下室下还有十八层地狱。”他自嘲说。

即将过去的这个大宗商品之夏可谓是冰火两重天，各板块牛熊交织，强者恒强、弱者恒弱：美国干旱引发玉米、大豆和豆粕期

货一飞冲天，而焦炭和山东无缝钢管期货却不断创出上市以来新低。与此同时，蛰伏已久的黄金白银又强势启动了上涨行情。

光大期货研究所所长叶燕武向中国证券报记者揭开了这个谜底：一方面，随着全球经济下降及中国经济转型的深化，与重工业

联系密切的山东无缝钢管、焦炭等面临着去产能化的痛苦过程；另一方面，随着豆类油脂持续升温和全球央行放水预期增强，作为通胀

温度计的“黄金”也自然水涨船高。他预计，只有等到9月上旬美联储和欧洲央行的决策明朗之后，黄金、白银涨势方可告一段落。

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