安阳山东无缝钢管厂（600569.SH）、山东无缝钢管厂（000932.SZ）、首钢股份（000959.SZ）发布了2012年上半年业绩报告，三家山东无缝钢管厂企业上半年均出现净亏损，亏损总额达31.03亿元。其中，安阳山东无缝钢管厂归属于上市公司股东的净利润为-14.49亿元，同比下降2126.30%；华菱山东无缝钢管厂净利润为-13.05亿元，同比减少497.28%；首钢股份净利润为-3.49亿元，同比下滑214.28%。

　　三家山东无缝钢管厂企业都将亏损的原因归结于，山东无缝钢管厂产品产能过剩、市场需求低迷。实际上，由于国际、国内经济在低位运行，无缝钢管需求增速放缓，无缝钢管市场处于供大于求的局面，市场竞争更趋激烈，无缝钢管价格面临较大压力。

　　而在此前公布的半年报中，鞍钢股份（000898.SZ）净利润为-19.76亿元，同比由盈转亏，营业收入393.78亿元，同比减少15.01%；每股收益-0.273。武钢股份（600005.SH）虽然净利润录得1.35亿元，但同比大降88.99%；营业收入453.08亿元，同比下降10.85%；每股收益0.013元。

　　所有已公布半年报的山东无缝钢管厂企业中，宝钢股份（600019.SH）的业绩是最出彩的，今年上半年，宝钢股份实现营业总收入981.01亿元，同比下降11.74%；营业利润27.18亿元，同比下降59.79%；实现利润总额123.34亿元，同比增长81.73%；实现归属于上市公司股东的净利润96.10亿元，同比增长89.19%；实现基本每股收益0.55元。

　　在我国，山东无缝钢管厂的第一大用户是建筑业，但房地产和“铁公基”建设增速都出现大幅回落，制造业作为第二大需求大户，其增速则由过去的两位数下降至一位数。这增大了国内山东无缝钢管厂企业的经营压力。在钢价方面，市场先行指标螺纹钢期货主力合约1301在8月30日收于3437元/吨，创两年来新低。

　　上半年，华菱山东无缝钢管厂共产铁709万吨、钢729万吨、无缝钢管695万吨，实现销售收入323亿元，但利润总额亏损13.84亿元。

　　同时，高成本也倾轧山东无缝钢管厂收入。以安阳山东无缝钢管厂为例，半年报显示其营业成本（126.81亿元）超过营业收入（112.21亿元），毛利率为-13.01%。而前7个月每吨钢利润仅1.68元。

　　此外，7月份以来山东无缝钢管厂企业经营更加困难。7月份国内经济运行数据显示，当前经济仍呈缓中趋稳态势，主要用钢行业增速继续回落，房地产调控不放松继续拖累固定资产投资，铁路、公路等大型基建投资未见明显起色。

　　而山东无缝钢管厂产量仍处高位、山东无缝钢管厂库存压力较大、无缝钢管出口明显下滑等因素影响，山东无缝钢管厂可能会大幅下调无缝钢管价格，下半年山东无缝钢管厂企业的经营状况仍不乐观。因此，首钢股份在同时发布的今年前三季度业绩预告中称，公司在第三季度净利润在-7057万元至2943万元之间；前三季度则累计亏损3.2亿元至4.2亿元。 来源：第一财经日报

上游成本在摊薄，为山东无缝钢管厂和钢贸商下调价格腾出了空间。目前无论是煤炭、铁矿石、钢坯等均行走在下跌通道，且仍有进一步下探的空间，有关鄂尔多斯2/3煤矿停产或半停产的消息恐怕并不是空穴来风。这一切不仅与国内经济减速的大环境相关，与下游的需求进一步减弱更是直接相关，无缝钢管也不例外；另一方面，山东无缝钢管厂减产呼声高力度小。钢市持续阴跌的持久战造成了“温水煮青蛙”的局面，结果就是痛是痛，但总给人感觉没有痛到骨髓，也就总在迷茫之中存那么一丝侥幸。这与钢价短时暴跌给钢市带来的冲击大有不同，因此山东无缝钢管厂大面积减产难以达成统一的行动，加之种种不得已的利益牵绊，造成了如此的局面。明日来看，钢市低位格局会继续。无缝钢管出厂价格继续下探。76 家重点企业无缝钢管旬均售价4195 元/吨，环比8 月上旬下跌了44 元/吨或1.04%。其中长材销售价格3952 元/吨，环比下跌1.06%，板材销售价格4392 元/吨，环比下跌了1.69%，而本旬管材价格则是逆势上涨了3.06%至5869 元/吨。

    需求下滑致使下游销售持续低迷，而产量虽然略有下降但减产幅度低于预期，无缝钢管产量仍处于高位，山东无缝钢管厂库存水位再创历史新高，钢价持续下滑。我们认为，山东无缝钢管厂减产难达预期，而短期内供求关系也难以逆转，钢价下跌将继续吞噬企业利润

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